據(jù)《日本經(jīng)濟(jì)新聞》網(wǎng)站8月6日?qǐng)?bào)道，美國(guó)制造業(yè)的復(fù)蘇遙遙無期。2025年第二季度，美國(guó)主要企業(yè)的凈利潤(rùn)猛增。乍一看，這似乎體現(xiàn)出美國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性，但實(shí)際上僅有科技和金融行業(yè)盈利突出，其他行業(yè)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率均低于平均水平。美國(guó)股市再次逼近歷史高點(diǎn)，但其中暗藏風(fēng)險(xiǎn)。

5日，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)較上一交易日下跌61點(diǎn)，報(bào)收于44111點(diǎn)。1日，美國(guó)7月就業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)公布后，該指數(shù)一度下跌542點(diǎn)，但4日又反彈585點(diǎn)，沒有出現(xiàn)崩盤。目前道瓊斯指數(shù)有望再次挑戰(zhàn)去年12月創(chuàng)下的歷史最高點(diǎn)(45014點(diǎn))。

對(duì)股市形成支撐的是美國(guó)企業(yè)的業(yè)績(jī)。英國(guó)倫敦證券交易所集團(tuán)的數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分股公司二季度利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率達(dá)到11%以上，大大超過一個(gè)月前預(yù)期的5%左右。

科技和金融業(yè)拉動(dòng)了增長(zhǎng)。按行業(yè)劃分，通信服務(wù)和科技行業(yè)利潤(rùn)分別增長(zhǎng)40%和20%左右，金融業(yè)利潤(rùn)則增長(zhǎng)大約10%。

報(bào)道稱，問題在于其他行業(yè)。在全部11個(gè)行業(yè)中，有8個(gè)行業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)率遠(yuǎn)低于11%的平均水平。其中，尤其容易受整體經(jīng)濟(jì)影響的制造業(yè)、必需消費(fèi)品和原材料行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)乏力，增幅最大的僅為3%，有的甚至利潤(rùn)下降3%。

這些行業(yè)的企業(yè)業(yè)績(jī)低迷的主要原因在于關(guān)稅。例如，美國(guó)寶潔公司預(yù)計(jì)，關(guān)稅帶來的成本每年最高可達(dá)10億美元，成本增加將拖累業(yè)績(jī)。

有時(shí)，外國(guó)出口企業(yè)會(huì)通過降價(jià)來承擔(dān)關(guān)稅負(fù)擔(dān)。自美國(guó)總統(tǒng)特朗普4月宣布實(shí)施對(duì)等關(guān)稅以來，美國(guó)4月、5月和6月的進(jìn)口價(jià)格指數(shù)環(huán)比分別增長(zhǎng)0.1%、下降0.4%和增長(zhǎng)0.1%，幾乎沒有太大變化。

基于截至5月的數(shù)據(jù)，美國(guó)高盛集團(tuán)分析說，外國(guó)出口企業(yè)可能僅承擔(dān)了大約20%的關(guān)稅負(fù)擔(dān)。剩下的80%由進(jìn)口方承擔(dān)。在現(xiàn)階段，幾乎全由美國(guó)的進(jìn)口企業(yè)所承擔(dān)。

分析認(rèn)為，對(duì)等關(guān)稅實(shí)施后，企業(yè)逐步將成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，最終消費(fèi)者將承擔(dān)50%至60%的成本。然而，除了富裕階層，消費(fèi)者的購(gòu)買意愿明顯減弱。

各大企業(yè)正尋求轉(zhuǎn)嫁關(guān)稅成本，但尚不清楚商品價(jià)格漲幅能有多大。玩具巨頭孩之寶表示：“產(chǎn)品上架需要5至8個(gè)月，下半年價(jià)格很可能上漲。”耐克認(rèn)為：“今年下半年不得不提高價(jià)格。”

來自海外的直接投資是另一個(gè)關(guān)注焦點(diǎn)，這些投資能在多大程度上兌現(xiàn)也是未知數(shù)。歐盟、日本和韓國(guó)在與美國(guó)達(dá)成關(guān)稅協(xié)定時(shí)，分別承諾向美國(guó)投資6000億美元、5500億美元和3500億美元，總額超過1.5萬億美元。

但正如日本方面解釋的那樣，這些承諾包含了政府金融機(jī)構(gòu)提供的貸款擔(dān)保等，并非全是實(shí)際新增的投資。

據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》分析，2025年第一季度美國(guó)實(shí)際吸收的外國(guó)直接投資額為528億美元，而投資意向金額高達(dá)1831億美元。自2022年以來，投資意向金額與實(shí)際投資額之間一直存在巨大差距。來自海外的巨額投資承諾最終可能淪為“空頭支票”。

報(bào)道稱，美國(guó)要實(shí)現(xiàn)特朗普“重振制造業(yè)”的承諾，看起來仍需時(shí)日。（編譯/劉潔秋）